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短期恐慌情緒較濃,建議控制倉位逢低布局“低估值+確定性”組合拳

來源:財通證券研究所Wed Sep 09 2020 16:50:32 GMT+0800 (CST)
      

市場大幅下挫,創(chuàng)業(yè)板成交額超越滬市創(chuàng)歷史新高。周三,受美股大跌影響,A股低開低走,臨近中午跌幅收窄,午后再度走低,最終滬指下跌1.86%、深成指下跌3.25%、創(chuàng)業(yè)板下跌4.8%。兩市總成交額突破萬億,創(chuàng)業(yè)板指成交額4000億元創(chuàng)下新高。盤面上,銀行、鋼鐵煤炭、電力、交運、建筑等估值較低的防守型板塊表現較為抗跌,前期受到資金抱團關注度較高的半導體、醫(yī)藥、食品飲料、醫(yī)療保健、電子元器件、養(yǎng)殖等板塊跌幅較深。市場整體拋壓較重,引發(fā)市場情緒恐慌,創(chuàng)業(yè)板出現資金加速外流現象,特別是午后,前期一直強勢的創(chuàng)業(yè)板低價股跳水導致市場再度下探。北向資金今天凈流出40億元。


核心通脹仍處低位,服務業(yè)CPI轉負。8月CPI環(huán)比上漲0.4%,同比回落至2.4%,其中食品價格環(huán)比上漲1.4%,同比漲幅小幅收窄至11.2%。從品類上來看,因需求恢復,雞蛋、蔬菜、豬肉都有不同程度的上漲,其他肉類價格也受到豬肉替代效應而小幅上漲。非食品價格環(huán)比上漲0.1%,同比上漲0.1%,仍處于低位。雖然分項來看,汽油柴油價格都在環(huán)比上漲,并且機票住宿價格也在修復,但同比來看交通、旅游CPI仍然負增長。8月扣除能源和食品的核心CPI持平上月,但服務業(yè)CPI已經轉負,體現國內消費需求端仍然偏弱。考慮到需求側恢復的程度較為緩慢,餐飲旅游需求也無法短期恢復至疫情前水平,下月CPI同比增速可能會進一步回落。


PPI略有回升,工業(yè)品存下行壓力。8月PPI環(huán)比上漲0.3%,同比回升至-2.0%。受國際油價8月上漲的影響,油氣、燃料等石油相關行業(yè)價格有所上漲,但漲幅環(huán)比回落。黑色金屬類行業(yè)價格漲幅擴大,有色和農副產品漲幅有所收斂,煤炭、燃氣價格轉跌。往后看,國際原油價格因沙特調價而再度下跌,國內需求側恢復也較為緩慢,全球經濟復蘇受疫情影響呈現高度不確定性,從中觀數據去印證情況也不是十分樂觀,工業(yè)品價格存在一定的下行壓力,因此我們預計9月PPI同比可能仍在-2%附近,大幅改善的可能性較小。

短期恐慌情緒較濃,建議控制倉位逢低布局“低估值+確定性”組合拳。近期市場波動加大,前期抱團的熱門板塊表現令人擔憂,市場缺乏大資金主線,炒作主題中表現最突出的是創(chuàng)業(yè)板低價股概念,因此今天午后創(chuàng)業(yè)板低價股跳水也引發(fā)了場內的恐慌情緒導致市場二次下探。短期來看目前市場恐慌情緒較濃,資金出現明顯外流現象,建議控制倉位耐心等待機會;中期建議布局之前我們推薦的“相對估值低+業(yè)績確定性高”板塊,在市場出現高度分歧的時候也可以適當關注具備穩(wěn)定作用的大金融板塊。


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對外發(fā)布時間:2020年09月09日

分析師:金晶   SAC編號:S0160519080001

               王鏡   SAC編號:S0160520040001

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